电机减速机构深耕行业三十载，逐步拓展新品类

国内通用减速机行业领军者，逐步拓宽产品矩阵并优化产品结构。

国茂集团前身国泰减速机厂于1993年由三建公司设立，并于2006年更名为电机减速机构集团有限公司。

2013年公司前身国茂立德由国茂集团设立，之后为了实现电机减速机构业务的整体上市，国茂立德整合了国茂集团与国茂电机的减速机业务。

2016年国茂立德改制为股份公司，并成功于2019年在 A 股上市。公司采取直销加经销的销售模式，不断加强客户开发力度。

电机减速机构公司主要与经销商签订买断式经销合同，经销商在收到产品后可自行销售。公司在维系老客户的同时，不断加大营销力度，实现老客户原有份额的提升及新客户的突破。

电机减速机构在通用减速机领域，景津装备、江苏润鼎等优质直销大客户的销售额增长迅速；在工程机械领域，河南东起机械由最初的小批量订货发展为公司的直销大客户之一。

2020年，公司收购泛凯斯特布局上游铸件原材料环节，同时旗下全资子公司捷诺传动收购外资龙头莱克斯在中国的部分齿轮箱相关业务以助力公司进一步开拓高端减速机市场。

未来公司将在稳固中端通用减速机的基础上，不断拓展高端减速机及专用电机减速机构市场。

电机减速机构的毛利增长和股份持有

2020 年公司毛利率为 28.28%；受原材料价格上涨影响，2021Q1-Q3 毛利率为 27.15%，同比减少 1.72pct。

公司净利率稳定增长，2020 年净利率为 16.49%，同比增加 1.52pct；2021Q1-Q3 公司净利率为 15.30%，同比微增 0.17pct。

总的来看，公司盈利能力呈稳步增强态势。

公司严格把控费用，期间费用率逐步下降。公司期间费用率由 2016 年的 13.46%降至 2020 年的 9.96%，主要是由于新会计准则的执行导致销售费用率的下滑。公司管理费用率有所上升，主要是由于股权激励费用及职工薪酬的增加所致。

此外，公司始终将技术研发创新作为核心竞争力，持续开发行业前沿的新产品、优化及改进 工艺，不断推动技术与数字化的融合，研发费用率保持稳定。 股权结构集中，股权激励绑定核心员工

公司股权结构集中且稳定，董事长行业经验丰富。

公司实际控制人是由徐国忠、徐彬、沈惠萍组成的徐氏家族，其直接持有公司 18.09%的股权，通过国茂集团间接持有公司 50.38%的股权，合计持有公司 68.47%的股权。

此外，徐国忠之女徐玲为实控人的一致行动人，直接持股 3.04%。

徐国忠任国茂集团董事长、总经理，以及国茂股份董事长，自 1993 年 7 月创建武进县湖塘镇国泰减速机厂（国茂集团前身）开始，近三十年来电机减速机构一直深耕减速机行业，获多项荣誉，行业经验丰富。公司推出股权激励计划，实现员工与公司利益的深度绑定。

电机减速机构公司为提升核心员工的积极性、创造性和团队凝聚力，于 2020 年 8 月推出首期股权激励计划，首次授予价格为 9.48 元/股，首次授予登记数量 922 万股，电机减速机构首次授予的激励对象为 166 人，基本涵盖公司主要管理人员和业务条线负责人。

2021年 8 月 28 日，电机减速机构公司的 2020 年限制性股票激励计划首次授予部分第一个解除限售期解除限售条件达成，向 165 名激励对象授予限制性股票 183 万股，占公司总股本的 0.39%。

2021年 8 月 31 日，电机减速机构公司公布 2020 年限制性股票激励计划预留授予结果，向 37 名激励对象预留授予 75.50 万股限制性股票，授予价格为 9.23 元/股。